최근 가축 시장 하락은 단순한 근본적인 변화 이상을 반영하는 것으로, 수입과 국경 정책에 대한 불확실성 속에서 관리 자금이 포지션을 철수하고 있습니다.

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지난주 가축 시장은 계속 하락세를 보였습니다. 인근 생우 가격은 100파운드당 221.35달러로 6.4% 하락했고, 비육우 가격은 3.7% 하락한 326.40달러로 마감했습니다. 

CFTC의 거래자 약정 보고서가 없다면 이번 매도세에는 미스터리가 있습니다. 하지만 이 부분에 대해 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 7월 이후 비육우 100파운드당 50달러, 생우 100파운드당 25달러라는 펀더멘털이 바뀌었을까요? 7월부터 10월 중순까지 비육우 100파운드당 50달러, 생우 100파운드당 25달러라는 마지막 상승세가 그렇게 짧은 기간 동안만 있었던 걸까요? 돌이켜보면, 아마도 그럴 것입니다. 

아르헨티나산 쇠고기 수입, 브라질 관세 완화 가능성, 그리고 멕시코산 쇠고기에 대한 국경 재개방 가능성에 대해 논의할 수 있습니다. 이러한 요인들이 단기 및 장기적으로 쇠고기 공급에 어떤 영향을 미칠지 예측해 볼 수 있습니다. 트럼프 대통령의 쇠고기 가격 상승 발언이 시장 심리에 어떤 영향을 미칠지 생각해 볼 수도 있습니다. 하지만 더 큰 문제, 더 큰 진실은 자금 운용이 불확실성에 관여하고 싶어 하지 않는다는 것입니다. 

실제로, 관리 자금이 리셋 버튼을 누르고 있을 가능성이 높습니다. 이것이 현금 시장에 영향을 미치고 있을까요? 네. 하지만 현금 시장이 완전히 붕괴된 것은 아닙니다. 이번 주 북부 지역의 현금 가격은 100파운드당 230달러로 보합세를 유지했고, 남부 지역은 3~4달러 하락한 232달러를 기록했습니다. 한편, 12월물 생우 가격은 100파운드당 221달러로 한 주를 마감했습니다. 그러나 10월 중순 선물 가격이 정점을 찍었을 때, 10월물 계약은 244달러까지, 12월물 계약은 248달러까지 상승했습니다. 이 기간 동안 남부 지역의 현금 가격은 240달러, 북부 지역의 현금 가격은 241달러에 그쳤습니다. 

쇠고기 수입과 국경 재개방을 둘러싼 불확실성에 더해 차트는 엉망진창입니다. 비육우와 생우 모두 차트상 큰 폭의 하락 갭이 남아 있습니다. 시장은 지난 월요일에 남은 일간 차트상의 마지막 갭을 돌파하지 못했습니다. 매우 약세입니다. 불확실성이 가라앉을 때까지 이 시장에서 롱 포지션을 취하고 싶어 하는 사람은 거의 없습니다. 

결론은 이렇습니다. 단기적으로는 자금 흐름과 기술적 분석이 펀더멘털보다 우위에 있을 수 있습니다. 하지만 장기적으로는 펀더멘털이 주도할 것입니다.